¿Ha sido 2006 un buen año?, de José Manuel García Martí en El Mundo
EL EXPERTO
Cualquier inversor al que se le pregunte qué opinión le merece el comportamiento de la Bolsa española en 2006 responderá que espectacular. Con una rentabilidad del Ibex 35 que supera el 30%, el comentario y respuesta parecen más que obvios. Pero analicemos qué han hecho el resto de mercados. La Bolsa europea se ha revalorizado un 15%, el S&P 500 un 14% y el índice japonés Nikkei 225 un 5%. Pero si aplicamos a la rentabilidad de estos dos últimos el efecto divisa nos encontramos con unos rendimientos del 5% en el caso estadounidense y una caída del 5% en el nipón. Por tanto si obviáramos la evolución del selectivo español y pensáramos en el rendimiento de una cartera global encontraríamos unas rentabilidades mucho más ajustadas. Con esta base ¿qué podemos esperar para el próximo año? Sin duda, la Bolsa seguirá siendo la mejor opción de inversión. Pero hemos de ser conscientes que nuestro mercado ya está más caro que los vecinos europeos. Por tanto se impone el ser mucho más selectivo de cara a un año donde no todo subirá con la misma fuerza, y dónde, probablemente, veremos un incremento sustancial de la volatilidad. En consecuencia si queremos seguir apostando por la Bolsa española deberíamos recurrir a una gestión más activa mediante una doble vía. Una selección rigurosa de valores donde se pueda encontrar valor añadido con independencia de la evolución de los índices, y una gestión dinámica mediante el uso de la liquidez o de otros instrumentos (derivados) que nos permitan ir consolidando nuestras ganancias a medida que se produzcan.
José Manuel García Martí es socio de Altas Capital Levante.
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