Tallada: “No he vendido a crédito en Avanzit para ponerme bajista, sino para financiar otras actividades”, de Eduardo Segovia en El Confidencial
La noticia saltaba ayer por la tarde a las agencias y dejaba boquiabierto a más de uno: Javier Tallada, presidente y principal accionista de Avanzit con un 14,6% del capital, tomó una posición bajista en el valor mediante un préstamo de un millón de títulos (el 0,54% del capital) entre el 21 y el 22 de noviembre. Sin embargo, el propio Tallada ha desmentido a El Confidencial que se trate de una operación para manipular la cotización de Avanzit, sino de una forma de financiar otras actividades.
La interpretación más aparente de la operación es que, a través de la misma, Tallada provocó el desplome posterior del valor en bolsa, un 18,22% en dos días. La operación consiste en tomar las acciones prestadas de otro, en este caso M&G Valores, para venderlas en mercado con la intención de recomprarlas posteriormente a un precio más bajo.
Una interpretación más maliciosa es que Tallada provocó la caída para ganar con esa posición bajista, con la rueda de prensa del día 23, en que desmintió tajantemente los rumores de una posible OPA o toma de participación significativa en la compañía, e incluso apuntó a posibles adquisiciones (ver noticia). Ese 11% de caída del valor es un 11% de ganancia para la posición bajista de Tallada.
Sin embargo, fuentes de la empresa desmienten que Tallada provocara la caída del valor o que hiciera trading con esa posición bajista, ya que el batacazo se produjo al día siguiente de las ventas, 23 de noviembre (de hecho, los días 21 y 22 Avanzit subió en bolsa). Además, un millón de títulos no es suficiente para provocar una caída tan grande, cuando el valor había estado moviendo más de 20 millones en los días anteriores, explican. Añaden que el presidente pierde mucho más con los 26,5 millones de acciones que posee en la compañía que lo que gana con el préstamo de un millón.
Financiación barata
Entonces, ¿para qué esta venta a crédito? Según el propio Tallada, se trata de una forma de financiación de otras actividades de Rustrainvest, la sociedad instrumental que posee con José Manuel Arrojo, que no tienen nada que ver con Avanzit. “Sale más barato vender títulos a crédito que pedir un préstamo a un banco, ya que el tipo de interés de esta operativa bursátil es sólo del 1% ó 2%”, explica.
Cuando se toman prestadas las acciones y se venden, se recibe inmediatamente el dinero de la venta, independientemente de cómo vaya después el valor en bolsa: en este caso, Tallada obtuvo unos 6,6 millones de euros. Ésa es la financiación que habría logrado Rustrainvest con esta operación.
Las acciones que posee Tallada en Avanzit sirven como garantía de que va a devolver los títulos prestados, y esa garantía permite que el tipo de interés sea tan bajo. El riesgo, claro está, es que el valor suba en bolsa, ya que origina pérdidas a la operación. Algo que puede ocurrir, puesto que el valor ha recuperado el 11,74% en las dos últimas sesiones. Avanzit ha sido el valor más caliente de nuestro mercado en el último mes, en el que ha subido el 84,33%; en el año, acumula una revalorización del 312,1%.
