Apax se alía con la familia Cosmen para comprar Auto Res, de C. Lafraya y M. Roig en Expansión
Las firmas de capital riesgo han trabajado todo el fin de semana sin parar, junto a bancos de inversión y sus despachos de abogados, para presentar las ofertas vinculantes el próximo jueves 30 de noviembre por el grupo Avanza, la segunda empresa de transporte de viajeros por carretera en España, si se contabiliza el transporte regular y el negocio local del grupo.
Según fuentes cercanas a la operación, en la puja final habrá cinco ofertas del sector del capital riesgo: CVC, Advent International, Vista, Doughty Hanson y Apax. Esta última firma se ha aliado con el grupo británico National Express, de la que es primer accionista la familia Cosmen, con un 15,4%, tras vender el grupo hace un año al grupo británico por 643 millones de euros, con deuda incluida.
Fuentes conocedoras de la operación apuntan que las propuestas que se presentarán por Avanza esta semana oscilarán en un orquilla de entre 550 y 600 millones de euros.
En el camino de la venta de Avanza se han quedado el grupo australiano Macquarie y el grupo de transporte británico Arriva.
Alianzas
La sorpresa en la subasta final ha sido que el fondo Apax, dirigido en España por Nicolás Bonilla, se ha aliado con el grupo británico National Express, dueño de Alsa, el primer operador del mercado nacional de transporte de viajeros por carreteras. Al parecer, las discrepancias entre la familia Cosmen y los dueños de Avanza, las familia Moratiel (48%) y Álvarez Rojo (37%) vienen de lejos. Historicamente, han controlado la primera y la segunda compañía del mercado de transporte de viajeros en España y se han visto las caras en muchas de las licitaciones públicas de transporte de viajeros.
A National Express se le excluyó del proceso de compra, pese a que su oferta era muy agresiva económicamente (superaba los 700 millones de euros). Los argumentos esgrimidos fueron que buscaba obtener información de su principal competidor, sobre todo de las concesiones que tenía actualmente Avanza.
Fuentes cercanas al proceso apuntan que esta alianza, pese a que presentará con toda probabilidad problemas de competencia, supondría reforzar de manera importante al líder del mercado español, que alcanzaría una cuota del mercado del 13%. Actualmente, Alsa controla el 9% del mercado y Avanza, el 4%. El tercer operador es Continental Auto, con un 3% del mercado.
El proceso de venta lo dirige la firma Arcano, que ha retrasado en un día la presentación de las ofertas definitivas. Es previsible, que este viernes ya se conozca al nuevo dueño de Avanza.
Para los expertos del sector, la unión de Apax y National Express tiene dos lecturas.
Por una parte, que Apax permanezca unos años como socio financiero y luego asuma el control del 100% de Avanza el grupo industrial británico y, por otra, que se fraccione el grupo de transporte. Con la división, una de las partes se podría quedar con las concesiones de larga distancia y la otra controlaría el resto.
De momento, el reparto de Avanza está en el aire y las principales concesiones no expiran hasta 2012.
Ganar tamaño
El grupo británico de transporte de pasajeros National Express adquirió hace un año Alsa a la familia Cosmen por 381 millones de euros y asumió una deuda de 262 millones. A cambio, la familia Cosmen entró en el capital con un porcentaje importante, que se ha ido incrementando sucesivamente. La compañía británica dejó claro que la compra de Alsa era sólo el primer paso para expandirse en España.
Los directivos de National Express confirmaron, en la presentación a analistas, que iban a tratar de crecer en el mercado ibérico a través de “nuevas concesiones” o bien seleccionando “nuevos objetivos que se puedan adquirir a precios razonables”.
La enorme fragmentación del mercado español de autobuses fue uno de los factores citados por los ejecutivos de National Express que justificarían y favorecerían su etapa de crecimiento inorgánico en España. Los cinco principales operadores de autobuses del país cuentan con una cuota de mercado inferior al 20%.
