El nuevo IRPF impulsa el atractivo de los fondos que reparten dividendo, de Gonzalo Fernández en Expansión
En España hay unos 700 fondos de este tipo de grupos internacionales que tendrán ahora su oportunidad. Estos productos ofrecen una renta periódica y tributarán a partir de 2007 al 18%, frente al actual tipo que llega al 45%.
“A partir de 2007 aumentará el interés por los fondos de inversión que reparten dividendo. Estos productos serán una alternativa a los fondos monetarios, cuentas corrientes y depósitos”. Mauro Lorán, director general en España de la gestora británica New Star, cree que el cambio legislativo que entrará en vigor el 1 de enero de 2007 eliminará la losa fiscal que ha impedido el desarrollo de estos productos en España.
Por lo general, los fondos reinvierten los intereses, dividendos y ganancias de los activos en cartera (fondos de acumulación). Así, el ahorrador obtiene la rentabilidad a través de la revalorización del valor liquidativo del fondo. Pero algunos productos deciden repartir periódicamente parte de estos ingresos entre sus clientes, lo que genera una renta periódica que llega al bolsillo del cliente. Son los fondos que reparten dividendo.
En la actualidad, este tipo de fondos, muy generalizados en estos otros países, no tienen éxito comercial en España. Aunque existen cerca de 700 fondos de gestoras internacionales registrados en la CNMV que ofrecen la posibilidad de repartir un dividendo, sus ventas en España son prácticamente inexistentes. ¿La razón? Una gravosa tributación de los dividendos que hace que la cantidad repartida tribute al tipo marginal, entre el 15% y 45%, frente al 15% que se tributa en un fondo que no reparte las ganancias si se vende a partir de un año. Esta situación cambiará a partir de enero cuando los dividendos de los fondos pasen a tributar al 18%.
Un perfil conservador
La mejora de la fiscalidad abrirá así al ahorrador español la puerta de un vehículo de inversión que en otros países tiene un perfil marcadamente conservador. Por lo general, se trata de fondos de renta fija que reparten los intereses de los bonos que tienen en cartera. “Es un producto para inversores que quieren tener una renta periódica. En Reino Unido es frecuente que en el folleto de estos fondos se incluya el cupón medio (los intereses) que suelen ofrecer los bonos que tiene en cartera, lo que da una idea de lo que se puede recibir en dividendos del fondo”, explica Mauro Lorán. Por ejemplo, en el último informe de su fondo New Star High Yield Bond, el cupón medio de la cartera era del 6,36%.
Esto convierte al producto en una clara alternativa a los fondos monetarios y a las cuentas y depósitos bancarios, al recibir periódicamente una renta, con independencia de la evolución del mercado. “En la mayoría de casos, la distribución del dividendo es una vez al año, pero en algunos fondos de renta fija se reparten trimestral o semestralmente. Obviamente, el monto de los dividendos puede variar”, explican en Fidelity Investments, otra de las entidades internacionales con productos de este tipo.
En este tipo de fondos, la evolución de los mercados pasa a un segundo plano, cobrando todo el protagonismo la cuantía de los rendimientos que reparten los activos en cartera. “Si en 1994 (año en que los precios de bonos se desplomaron y los fondos de renta fija sufrieron fuertes pérdidas) hubieran existido los fondos que reparten dividendo en el mercado español, el cliente habría seguido recibiendo una renta periódica y eso le habría dado más seguridad mientras veía la caída de los precios. A las redes bancarias les habría resultados más fácil retener al cliente”, explica Lorán.
