Tubacex, el valor más recomendado por los analistas, no arranca en bolsa, de Eduardo Segovia en El Confidencial
Dice el refrán que algo tendrá el agua cuando la bendicen. Cada vez que le preguntan a un analista en una radio o televisión financiera por un valor que recomendaría, la respuesta es la misma: Tubacex. Y da igual que sean técnicos o fundamentales, gestores de banca privada o analistas de brokers minoristas. Sin embargo, el valor no termina de despegar en bolsa.
Las razones de este enamoramiento con Tubacex son varias. En primer lugar, los buenos fundamentales de la empresa: negocio sólido y recurrente, elevado dividendo, balance saneado y un crecimiento que no está mal en un negocio maduro. El beneficio neto creció el 10% en los nueve primeros meses del año, hasta 20,8 millones de euros. Asimismo, hace unos días anunció un aumento de producción y también del precio de sus productos.
Ahora bien, tener unos buenos fundamentales no es condición suficiente -a veces ni siquiera necesaria- para subir en bolsa. Entonces, ¿cuál es la razón por la que Tubacex tiene tanto potencial? Pues la misma que alimenta en general la escalada de nuestro mercado: la posibilidad de una operación corporativa, ya que su sector está muy caliente.
'Free float' del 80%
Ahí está la batalla por Arcelor en el primer semestre, la posible salida de BBVA de Tubos Reunidos o, más recientemente, la batalla por la angloholandesa Corus, que se disputan la india Tata y la brasileña CSN. Lo cierto es que la empresa que preside Álvaro Videgain es bastante apetitosa para ser objeto de una OPA: cuenta con un free float superior al 80%.
Los precios objetivos alcanzan niveles de 6,4 euros en el caso de Ahorro Corporación, por ejemplo. Desde el punto de vista técnico, los analistas consideran que la superación de los 4,45 euros es una señal de compra. Los objetivos apuntan a sus máximos históricos de mayo (5,75 euros) y, posteriormente, a la entrada del valor en subida libre, igual que el Ibex.
El obstáculo de los 5 euros
Sin embargo, es bien sabido que, cuando el consenso de mercado es tan positivo en un valor, lo normal es que el mercado no vaya por esa dirección. Ahí está el precedente de Telefónica en los últimos años: era el valor más recomendado del Ibex y, aun así, permaneció dos años estancado hasta su despegue de los últimos meses.
Con Tubacex está pasando lo mismo. Es verdad que su arrancada le ha llevado por encima de 5 euros, pero ahí se ha frenado; y los reiterados intentos por romper ese nivel han fracasado. “Es impresionante el papelón que le sale al valor cada vez que sube un par de días seguidos”, comenta Milagros Puelles, gestora de Mercagentes. A su juicio, hay alguien muy cargado de títulos que aprovecha cada tirón para “soltar lastre”.
Una entidad que realizó esa actividad, aprovechando el tirón de finales del mes pasado, fue Fidelity: redujo su participación del 3,74% al 1,76%.
