Gestionando el éxito, de Juan Ramón Caridad en El Mundo
EL EXPERTO
¿Se acuerdan que sólo han pasado 150 días desde que todas las Bolsa caían en tan sólo dos semanas entre un 10% y un 20%? Ni por valoraciones, ni por el sentimiento, ni por la situación macroeconómica mundial parece justificable que esto vuelva a ocurrir. España está viviendo un momento bursátil histórico y debemos disfrutarlo aprendiendo a gestionar el éxito. ¿Qué ocurriría si nos equivocamos y aunque la tendencia siga siendo alcista sufriésemos una inesperada corrección? ¿Qué pasaría si los gestores deciden deshacer sus posiciones de aquí a final de año para proteger las rentabilidades acumuladas y garantizar su retribución variable? Los institucionales y los asesores de grandes patrimonios saben que la rentabilidad es un bien escaso, que vivimos mercados complejos propensos a dar sustos y que tienen la obligación de garantizar la seguridad de los patrimonios evitando pérdidas. Por eso están incrementando posiciones en productos con derivados. Cada vez que el mercado alcanza un nivel, pagan una prima para estar protegidos ante un potencial primer recorte y siguen participando del 100% de la subida. Simultáneamente invierten en vehículos donde los mejores gestores, trabajen en la entidad que sea, tengan invertido su propio patrimonio, cobren por éxito y reaccionen ante el primer vaivén. Finalmente están centrados en buscar fondos o estructuras descorrelacionadas con las Bolsas, para disminuir la volatilidad. Derivados, boutiques de gestión y descorrelación son los tres sistemas de seguridad que nos pueden servir de referencia para saber como gestionar nuestros ahorro.
Juan Ramón Caridad es director de productos de Atlas Capital.
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