Mayo, un mes bajista, de Alberto Roldán en El Mundo
O las cosas cambian en lo que queda de mes, y nada hace pensar en que será así, o el famoso dicho de la Bolsa americana sell in may and stay away (vende en mayo y aléjate) contribuirá a reforzar la leyenda negra de esas supersticiones que tanto gustan a los agoreros que creen en los dichos bursátiles. Resulta curioso que seis años después de alcanzar la cota de los 12.000 puntos, experimentemos un mes tan negativo como el vivido entonces. Si tenemos en cuenta que el peor mayo en la historia del Ibex tuvo lugar en 2000, podemos establecer paralelismos con el ejercicio actual. Y es que en ambos casos los descensos se produjeron después de alcanzar máximos, con un mercado que encontró poca justificación para seguir subiendo sintiendo vértigo de los niveles alcanzados, y con dos detonantes claros y diferenciados, en su momento el estallido de la burbuja tecnológica y ahora el temor a unos mayores tipos de interés.
Este hecho nos hace reflexionar sobre la cuestión de fondo de la actual tendencia. A diferencia de hace seis años el mercado disfruta de un buen momentum de resultados, con un porcentaje muy elevado de empresas que siguen sorprendiendo sin la necesidad de recurrir a fuertes desinversiones para justificar sus márgenes.Las valoraciones permanecen atractivas en muchos sectores, incluyendo al denostado tecnológico. Incluso aspectos por aquel entonces olvidados como la remuneración a los accionistas ahora son capitales.Por tanto, pensemos que la corrección actual supone una oportunidad y que los 12.000 puntos no son una referencia del pasado sino una realidad alcanzable en el medio plazo.
Alberto Roldán es analista de Inverseguros.
