Las Bolsas han sufrido un duro golpe en los últimos días, perdiendo casi todo lo ganado en el año. Pensamos que los mercados han sobrereaccionado; los inversores han pasado de temer por un posible repunte de la inflación, que conllevaría nuevas subidas de tipos, a descontar una recesión de la economía mundial en toda regla, algo que, de momento, no va a producirse. El brusco recorte del precio de las materias primas, entre ellas el del petróleo y el del oro, ha desatado el pánico entre los inversores, que han creído ver en ello el comienzo de una fuerte desaceleración económica.
A corto plazo pensamos que va a ser complicado que los mercados puedan salir de la actual situación de debilidad y desconcierto en la que están sumidos. Muchos inversores se han quedado enganchados, sin poder reaccionar ante la abrupta caída. Lo único positivo de la corrección es que ahora hay sectores y valores concretos que ofrecen oportunidades de inversión atractivas. No obstante, antes de comenzar a tomar posiciones es mejor esperar a que las Bolsas se estabilicen, pues no es descartable que la caída siga.En este sentido, entendemos que si los mercados son capaces de consolidar los niveles actuales, es factible que, poco a poco, vayan retomando la tendencia alcista, ya que el escenario macro y micro no justifica su exagerada reacción. De no ser así, las caídas podrían acentuarse, pasando la reciente corrección a convertirse en una pequeña crisis, posibilidad por la que no apostamos actualmente.Por tanto, aunque no descartamos nuevos recortes, creemos que el final de la corrección está cercano.

Juan José Fdez-Figares es jefe de Análisis Link Securities SV.