Zapatero mantiene el equipo titular en el área económica, pero debería tirar de banquillo, de Carlos Sánchez en El Confidencial
La primera crisis gubernamental de la era Zapatero ha pasado de largo en el área económica. Cabe suponer que el presidente está satisfecho con la gestión de Solbes y de su equipo, por lo que, en coherencia con ese argumento, lo razonable era no mover el banquillo.
Los datos macroeconómicos le dan la razón a Zapatero. La economía está creciendo a un ritmo del 3,5% y generando empleo a todo trapo. El año pasado se crearon 548.000 puestos de trabajo a tiempo completo -en términos de Contabilidad Nacional-, mientras que las cuentas públicas están saneadas. Por primera vez en casi 30 años, el Estado ingresa más de lo que gasta. Nada que objetar, por lo tanto, por esta vía. El presidente debe pensar que el abultado déficit exterior que sufre la economía española y un IPC que ronda el 4% desde hace muchos meses, son pelillos a la mar. Tampoco le debe preocupar mucho el hecho de que la tercera parte de la fuerza laboral tenga contrato temporal, lo que representa una auténtica bomba de relojería en caso de que la economía entre en la fase descendente del ciclo, algo que no se vislumbra, en cualquier caso, a corto plazo. Eso es lo que ocurrió en el bienio 92-93, en el que los eventuales pagaron el pato de la recesión. Son los daños colaterales de mantener un mercado de trabajo dual.
Entre los expertos en previsión y coyuntura reina una coincidencia: la economía tiene fuelle suficiente para mantener la actual velocidad de crucero hasta, al menos, 2008. Luego, Dios dirá (con permiso del petróleo y de los tipos de interés). Para un político, hacer previsiones a 12 ó 18 meses es algo así como tocar la Luna con los dedos: simplemente imposible. Por ello, parece razonable y hasta coherente la decisión de Zapatero de no tocar el gabinete económico. Pero los especialistas, que suelen ser más ordenados y previsores -aunque se equivoquen tanto o más que los políticos-, ya ha echado sus cuentas. Y a la conclusión que llegan es que en 2006 y 2007 el Producto Interior Bruto crecerá en el entorno del 3%. Es decir, una tasa elevada, tanto en términos absolutos como relativos, lo que permitirá acercar los niveles de renta a los existentes en la UE. El desempleo seguirá bajando y la inflación es difícil que recupere niveles superiores al 4%. Es, decir que al alba y con fuerte viento de Levante, que diría Trillo, las tropas españolas avanzan a buen ritmo. ¿Hacia la gloria o hacia la derrota? Este es el dilema.
En el mercado todo el mundo se descuenta que los tipos de interés oficiales -los que fija el Banco Central Europeo- se situarán al acabar este año en el 3%, medio punto por encima de los niveles actuales. Para 2007, se prevé también un endurecimiento de la política monetaria, pero sin que la sangre vaya a llegar al río. La curva de tipos sitúa el precio del dinero en el entorno de 3,25%-3,50% a finales del año próximo.
¿Son compatibles esos niveles con el mantenimiento de un crecimiento sostenido en la economía española? Esperemos que el presidente del Gobierno y su ministro de Economía no utilicen el viejo argumento de Felipe II, que se quejaba amargamente de que él había enviado las naves españolas a luchar contra el enemigo, no contra los elementos.
En este caso, los elementos son dos: el elevado nivel de endeudamiento de las familias españolas y la pujanza del sector de la construcción. En el primer caso, todo indica que el Euribor se situará al final de este año en el 3,5%, y en cerca del 4% el año que viene. Y si a ello le añadimos el medio punto que se queda el banco, nos encontramos con que la hipoteca se situará –como media- entre un 4% y un 4,5%. Unas tasas elevadas respecto a las registradas en los últimos años, pero sustancialmente inferiores a lo que ha sido la tradición de este país, donde hasta hace poco más de 10 años se pagaban hipotecas de dos dígitos.
Y aquí es cuando aparece el efecto benéfico del IPC. Es curioso que las elevadas tasas de inflación que registra la economía pueden convertirse en el mejor aliado de las familias para pagar las hipotecas. En una economía tan indexada como la española -en la que los salarios y las pensiones suben como el IPC-, los precios sirven para amortiguar el impacto negativo de un hipotético endurecimiento de la política monetaria. Es evidente que se trata de una estrategia suicida digna de un jugador a corto plazo, pero parece que es la elegida por el Gobierno español, a quien no parece preocuparle pérdidas de competitividad tan prolongadas en el tiempo. Por esta razón, no parece que la subida de los tipos de interés vaya a hacer un roto considerable en el bolsillo de las familias. A no ser que el IPC se desplome hasta niveles inferiores al 2%, lo que parece descartado dado los problemas estructurales que se manifiestan históricamente en el proceso de formación de precios. Dicho en otros términos, a lo mejor habría que fijarse más en los tipos de interés reales y no en los nominales, como advertían hace muchos años algunos economistas egregios.
Desde el lado de la construcción, tampoco parece que las cosas vayan a cambiar de forma radical. La obra pública parece asegurada hasta al menos 2008 -plan de infraestructuras y fondos europeos- mientras que la residencial seguirá a buen ritmo por el efecto combinado de la inmigración y la inversión extranjera en inmuebles situados en la costa.
Todos estos argumentos son los que explicarían el mantenimiento del equipo económico de Zapatero, que en estos dos años se ha limitado a gestionar el patrón de crecimiento heredado de la era Rato. Por eso, Solbes sigue en su puesto y Sebastián en el suyo.
